2026.02.02 工商時報 陳傑鳴
近期金融市場劇烈震盪，黃金、比特幣與股市同步重挫，市場罕見出現「避險資產與風險資產齊跌」的現象，引發投資人高度不安。原本被視為資金避風港的黃金兩天暴跌15%，比特幣更是跌破76,000美元，從去年高點至今重挫約40%，股市也同步拉回，市場資金去向再度成為焦點。外界不禁關心，在股、幣、金全面承壓之下，資金是否可能回流實體資產？台灣房市能否接住這波震盪，甚至受惠？
過去一段時間，市場曾出現「資金由房轉股」的趨勢，也就是原本湧入不動產的資金逐步流入股票與黃金等風險與避險資產，以追求更高流動性與報酬，此現象背後原因包括台灣房市進入整理期、短期投資回報率降低，以及股市新興科技股或電子股吸引資金注意，不過，隨著黃金、比特幣、股市出現「三殺」，這段期間「房轉股」趨勢是否可能反轉，房市是否能重新成為資金停泊選項？
對此，永慶房屋研展中心副理陳金萍表示，股市、黃金與比特幣下跌不等於房市必然上漲，近一年來，台灣呈現「股房背離」的現象，台股創新高，但房市交易量明顯降溫，六都買氣普遍低迷，關鍵並其實是在房市政策。央行持續實施選擇性信用管制，銀行放貸態度保守，自備款門檻偏高，即便有資金，也難以快速轉進不動產市場，加上對於房價上漲的預期已被扭轉，吸引力下降。
且金融市場修正往往伴隨投資人風險偏好下降，會同步影響購屋信心，尤其是投資型買盤，更容易轉趨觀望，股市下跌若伴隨經濟前景不明，反而可能讓房市交易進一步趨冷，而非成為資金避風港。短期來看，台灣房市仍以自住需求撐盤，但在交易量不足、資金成本偏高情況下，剛需強勁的區域房價盤整或緩跌的機率高，部分供給量較大的區域則有機會出現較明顯的價格修正。
中信房屋研展室副理莊思敏指出，接下來房市是否能止穩，關鍵仍在三大因素：一、央行是否調整信用管制方向；二、銀行限貸是否紓解；三、整體經濟與就業是否維持穩定或出現強勁表現。在這三項條件未明顯改善前，即便資金從股市等風險資產撤出，也未必大量湧入房市，更可能停泊在現金、債券或低波動資產。
她表示，這波黃金、比特幣與股市同步修正，反映市場進入高不確定性的「去槓桿階段」，過去「資金由房轉股」的現象，短期內可能暫時中止，但真正回流房市仍需政策鬆動與資金環境改善，而非單一市場的漲跌就能決定。換句話說，房市短期仍以自住需求撐盤，但投資型資金是否回流，仍需觀察政策與貸款環境。