2026.06.09 工商時報 陳傑鳴
美國5月非農就業數據遠優於市場預期，市場對聯準會（Fed）降息期待急速降溫，美債殖利率飆升，引爆全球股市賣壓，台股8日盤中更一度重挫近2,700點，創下史上最大盤中跌點紀錄。面對股市劇烈震盪，不少人擔憂是否將重演「股災拖累房市」的劇本，不過，從歷史經驗來看，答案恐怕沒有想像中那麼單純。
根據住商機構統計，過去30年來12次重大股災事件中，竟有5次在股災發生後隔年房市買氣反而回升，包括1995年台海飛彈危機、2003年SARS、2008年金融海嘯、2018年美中貿易戰，以及2020年疫情衝擊等事件，都曾出現「股災後房市反轉向上」的情況。
股災後房市不一定跌 真正影響的是政策與資金
屋比房屋總經理葉國華分析，許多人習慣把股市與房市視為連動市場，但實際上，決定房市走向的往往不是股災本身，而是股災之後的資金環境與政策方向。
他指出，回顧SARS之後的房市復甦，關鍵在於政府祭出土地增值稅減半等刺激措施；2008年金融海嘯後，全球央行大幅降息、資金氾濫，也替後續房市多頭埋下伏筆；至於2020年疫情期間，美國無限量寬鬆與台灣低利率環境，更直接催生近年最大一波房市榮景。換言之，真正推動房價上漲的，往往不是危機本身，而是危機過後的大量資金與政策紅利。
不過，若將本次股災與過往案例相比，市場環境其實出現明顯差異，葉國華表示，目前房市最大的問題並非股市下跌，而是房貸市場持續緊縮，自央行在2024Q3祭出第七波選擇性信用管制後，全台房市已進入去槓桿階段，加上銀行房貸水位偏高、放款趨於保守，即便部分民眾有購屋意願，也可能面臨貸款成數下降或排隊等貸款的情況。
根據內政部資料顯示，2025年全台建物買賣移轉棟數僅26.1萬棟，創近九年新低；2026年前四月移轉量也持續較去年同期衰退，顯示市場買氣仍未明顯回溫。
這次與過去不一樣 房市面臨「股災＋打房」雙重夾擊
中信房屋研展室副理莊思敏也認為，這也是為何2025年4月川普對等關稅引發全球股災後，即便台股隨後受惠AI浪潮一路衝上4萬點，房市卻沒有同步受惠的重要原因，過去股市大漲往往會透過財富效果帶動房市，但在信用管制與限貸政策影響下，股市資金並未有效流向不動產市場。
至於本次台股重挫是否會引發「賣房救股」潮？莊思敏認為機率並不高。由於房地產屬於低流動性資產，多數投資人通常會優先處分股票、基金、黃金或保單等資產，最後才會考慮出售房屋，除非未來股市進一步演變成長期熊市，並造成大量槓桿投資人財務惡化，否則短期內恐難看到房市出現大規模拋售。
不過，她也提醒，目前市場最大的變數反而在於信心面，若股市持續震盪，民眾資產縮水，加上房貸環境未見鬆綁，原本觀望中的購屋族可能選擇延後進場，使房市交易量進一步受到壓抑。
從歷史經驗來看，股災不一定會讓房市變差，甚至有機會成為下一波房市反彈的起點；但前提往往是資金寬鬆、政策轉向或熱錢回流。相較之下，目前房市面對的是高槓桿受限、貸款不易與市場信心不足等問題，因此，對當前房市而言，真正需要觀察的或許不是台股今天跌了多少點，而是未來央行與銀行體系何時願意重新打開資金水龍頭。